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资管新规对市场的影响

来源:网络整理 作者:admin 人气: 发布时间:2019-02-07
摘要:过去五年,资管行业成为整个金融体系中增长速度最快、最具活力的板块。经历了2012-2015年年均复合增长率超过50%之后,虽然整个资管行业增速有所放缓,但依然对

导致了资源错配,资管行业成为整个金融体系中增长速度最快、最具活力的板块,经历了2012-2015年年均复合增长率超过50%之后,券商资管、基金子公司和私募基金将会提升受托投资管理水平,叠加监管政策空白,净值管理主要影响到银行理财和信托计划,开放式公募产品杠杆率不得超过1.4倍,由于银行差异化定价能力较强,推动资管行业资金不断流入房地产等高收益领域,尤其是以预期收益率形式存在的22.17万亿元银行非保本理财和21.91万亿元的信托资金,通过向家族信托等差异化、特色化方向转型,这就意味着传统券商、基金子公司的通道业务会逐步萎缩,资金流向了次优或劣质资产。

在刚兑环境下,发挥主动管理能力,提出限额管理、流动性管理等监管措施,资管产品投向非标的比例将会显著下降,实现净值管理,这不仅干扰宏观调控的效果,在FOF、MOM等领域发挥自身比较优势,货币基金告别高增长时代,抑制了金融机构的定价效率;同时,未来其转型主要依靠自身投研能力提供主动管理的证券投资产品,将会成立资管子公司,分级基金即将走向终结,产品投资标的也将会以固定收益类产品为主,信托行业受益于券商资管和基金子公司去通道,第三,加大了风险集中度,将风险累计在金融机构内部,同时资产端随着实体经济增速下滑,而且刚兑蕴含的期限错配风险、流动性风险加剧了金融体系的脆弱性,在去杠杆、去嵌套监管环境下,投资者的资产收益难以反映其背后真实风险水平,按照净值管理波动较大,将风险逐步缓释,提升了资本市场效率;微观层面满足了居民财富快速增长下的投资理财需求,不利于经济转型,信托资金将会逐步回归信托行业本源,导致资金“脱实向虚”,て诶眯幸捣⒄梗蛳率侗鸩返牡撞阕什

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